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질문글 환율에 관하여

공인중개사

부동산학개론

김*석

2017.02.26

안녕하세요!

 선생님의 강의를 잘 듣고 있습니다. 환율에 대해 궁금한점이 있어 질문드립니다. 환율이 상승하면 수출하는 기업입장에서는 수출이 증가하고 기업경영이 개선되는데 왜 주가가 하락하지요? 수출을 많이하는 우리나라는 투자가치가 더 높지않나요? 물론 수입기업은 반대입니다만...

답변 부탁드립니다

감사합니다

신관식 교수님의 답변

2017.02.27
늘 행복하십시오.

학창시절에 교과서적인 학습을 통하여 배운 환율과 현실 경제에서의 환율에 대한 사고는 달리하여야 합니다.
수업시간에 언급하였던 것은 최근 6게월동안의 1100~1200원의 박스권 상단을 돌파할 경우, 즉 환율의 급등을 의미합니다. 환율은 급격한 상승(투자자들의 원화가치하락에 대한 예상 등)은 국내시장에서 외국시장으로의 자본유출을 유발할 수 있습니다.
급격한 자본유출은 국내 시장에서 자금, 신용경색 문제로 이어질 가능성이 있고 이것이 금융시장과 부동산시장에 부정적 영향을 미칠 수 있다는 것으로 말씀 드린 바입니다. 당연히 적정수준에서 국내시장으로의 자본유입은 금융시장과 부동산시장에 긍정적 영향을 주게 됩니다.

물론 말씀하신 것처럼 환율이 상승하면 수출주도기업들의 영업이익이 개선되고 이에 따른 외환(달러 등)의 국내시장 공급으로 주가에 긍정적 영향을 미칠 수 있습니다. 이면에는 수입업체에는 부정적 영향이 상존하여 있습니다.
그래서 적정 균형수준(물론 이 적정수준도 고정된 것은 아닙니다만..)을 벋어나서 급등하거나 급락하게 되면 위기이자 곧 기회가 되는 것입니다.

교과서적 학습은 환율상승 - 달러 공급 증가 - 주가상승 이지만
현실 경제에서는 환율의 급격한 상승 - 자본 유출 - 주가 및 부동산가격 폭락...이러한 상황이 전개될 수 있습니다.
증권시장에서는 적정수준에서의 환율상승은 삼성전자 등 상장기업의 영업이익이 증가, 기업실적개선에 대한 기대감으로 외국인 주식투자 증가(달러매도 환전 원화 주식매입)..이에 따라 환율하락(통화량 공급), 금융시장의 안정화 - 이에 따른 주가 및 부동산가격 추가 상승 등이 반복되어 왔습니다.

환율에 대한 정답을 내리는 것이 아닙니다. 환율이 부동산시장이나 금융시장에 막대한 영향을 미치기 때문에 이에 대한 기본적인 이해는 필요하다는 것을 같이 공감하자는 말씀이었습니다.

이렇게 한번 생각해 보시죠??
외환시장은 외환(달러 등)자산에 투자하는 사람들 입장에서는 달러가격이 하락할 때 달러를 싸게 사서, 달러가격이 급등할 때 비싸게 팔 수 있는 또 다른 시장입니다.

시험에 환율을 묻지 않습니다만...경제활동을 하면서 꾸준히 공부하고 이에 대한 준비가 필요할 것으로 보입니다,

감사합니다.
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